中 P2P 스테이블코인 지갑 43배 급증… 규제에도 이용 확산

중국의 강도 높은 암호화폐 규제에도 불구하고 스테이블코인 이용은 빠르게 늘고 있는 것으로 나타났다.

블록체인 분석업체 체이널리시스(Chainalysis)는 최근 보고서를 통해 중국 내 개인 간(P2P) 스테이블코인 거래에 사용된 고유 지갑 수가 2024년 1분기부터 2026년 2분기까지 43배 증가했다고 밝혔다.

체이널리시스에 따르면 2025년 7월부터 2026년 6월까지 중국에서 자체 수탁 방식으로 보유된 스테이블코인을 통해 총 1,810만 건, 1,041억 달러 규모의 거래가 이뤄졌다.

특히 자금 회전 속도가 매우 빨랐다. 중국 내 스테이블코인 보유분의 연간 회전율은 33.2회로, 전 세계 평균인 9.3회의 세 배를 웃돌았다.

핵심 내용

• 중국 내 P2P 스테이블코인 거래 지갑 수는 2024년 1분기부터 2026년 2분기까지 43배 증가했다.
• 2025년 7월부터 2026년 6월까지 자체 수탁 스테이블코인 거래 규모는 1,041억 달러, 거래 건수는 1,810만 건으로 집계됐다.
• 중국의 스테이블코인 연간 회전율은 33.2회로 전 세계 평균인 9.3회를 크게 웃돌았다.
• 체이널리시스는 중국의 암호화폐 경제 규모를 최소 1,760억 달러로 추산했으며, 이 가운데 국내 P2P 거래가 59.1%를 차지했다.
• 동아시아 각국의 암호화폐 이용 방식은 뚜렷한 차이를 보였다. 홍콩은 기관 자금 유입, 일본은 탈중앙화거래소(DEX) 이용 비중이 두드러졌다.

中 스테이블코인, 장기 보유보다 ‘운전자금’ 성격 강해

체이널리시스는 단순한 거래 건수 증가보다 스테이블코인의 빠른 회전 속도에 주목했다.

보고서는 연간 33.2회에 달하는 회전율을 두고, 중국 이용자들이 스테이블코인을 장기 보유 자산보다는 ‘운전자본’처럼 활용하고 있을 가능성이 높다고 분석했다.

전 세계 평균 회전율은 연간 9.3회다. 중국은 이보다 세 배 이상 높은 수준이다.

회전율이 높다는 것은 스테이블코인이 단순한 가치 저장 수단보다 결제, 정산, 자금 이전 등 빈번한 금융 활동에 더 적극적으로 활용되고 있음을 의미할 수 있다.

실제로 중국 내 스테이블코인 거래량은 2026년 3월 한 달 동안 49억 달러 증가했다. 체이널리시스는 이를 조사 기간 중 가장 큰 월간 증가폭으로 제시했다.

규제 압박에도 국내 P2P 거래 비중 확대

중국은 자본 통제와 암호화폐 거래 제한을 지속하고 있지만, P2P 기반 스테이블코인 시장은 오히려 확대되는 모습이다.

체이널리시스는 중국의 전체 암호화폐 경제 규모를 최소 1,760억 달러로 추정했다.

이 가운데 국내 P2P 거래는 체이널리시스가 추적한 전체 활동의 59.1%를 차지했다.

이는 2025년과 비교해 크게 늘어난 수준이다. 보고서는 2025년 국내 P2P 비중이 2026년보다 약 3.5배 낮았다고 설명했다.

중국 당국은 토큰화 금융에 대한 규제도 강화하고 있다.

앞서 중국은 지난 2월 승인받지 않은 위안화 연동 스테이블코인과 토큰화 실물자산(RWA)을 겨냥한 새로운 규제를 도입했다.

그럼에도 P2P 시장에서 스테이블코인 이용이 계속 증가하면서 규제와 실제 이용 사이의 간극도 커지고 있다는 분석이 나온다.

한국은 AI 토큰, 홍콩은 기관, 일본은 DEX 중심

체이널리시스는 중국뿐 아니라 동아시아 주요 국가의 암호화폐 이용 패턴도 함께 분석했다.

한국

체이널리시스는 한국을 동아시아 최대 암호화폐 시장으로 평가했다.

한국의 암호화폐 경제 규모는 4,491억 달러로 추정됐으며, 이전 조사 기간보다 12.3% 증가했다.

특히 국내 개인 투자자들은 AI 관련 토큰을 선호하는 경향이 강한 것으로 나타났다.

이는 P2P 스테이블코인 거래가 중심인 중국과 달리, 한국은 시장 테마와 투자 트렌드에 민감한 개인 투자자 중심의 구조가 강하다는 점을 보여준다.

홍콩

홍콩은 기관 투자자 비중이 두드러졌다.

기관 플랫폼을 통한 자금 유입은 전체 서비스 유입액의 16%를 차지했다. 이는 주변 지역보다 약 세 배 높은 수준이다.

기업 간 거래를 통한 유입액도 약 240억 달러에 달한 것으로 추산됐다.

홍콩은 규제 측면에서도 변화를 보이고 있다. 앞서 홍콩은 4월 첫 스테이블코인 라이선스를 발급했다.

일본

일본은 탈중앙화거래소 이용 비중이 상대적으로 높았다.

체이널리시스에 따르면 일본의 전체 암호화폐 서비스 활동 가운데 DEX가 차지하는 비중은 약 35%로, 성숙한 동아시아 시장 가운데 가장 높은 수준이었다.

DEX 거래의 65.7%는 10달러에서 1,000달러 사이의 소규모 거래였으며, 전체 DEX 활동은 2022년 이후 200% 이상 증가했다.

일본은 제도 측면에서도 디지털 자산을 기존 금융시장 규제 체계에 편입하는 방향으로 움직이고 있다.

향후 관건은 규제 강화 이후 이용 추세

체이널리시스의 분석은 중국 내 스테이블코인이 단순 투자자산을 넘어 실제 자금 이동 수단으로 활용되고 있을 가능성을 보여준다.

특히 자체 수탁 P2P 생태계에서 스테이블코인이 빠르게 순환하고 있다는 점은 향후 중국 당국의 규제 방향에도 영향을 줄 수 있다.

앞으로는 중국 내 P2P 거래 비중이 계속 높아지는지, 그리고 2026년 들어 강화된 규제 환경에서도 높은 스테이블코인 회전율이 유지되는지가 주요 관전 포인트가 될 전망이다.