Strategy, 비트코인 대신 STRC 자사주 매입 확대

마이클 세일러가 이끄는 Strategy가 최근 일주일 동안 비트코인 추가 매입보다 STRC 우선주 자사주 매입에 훨씬 많은 자금을 투입한 것으로 나타났다.

Strategy는 평소 주간 비트코인 매입 규모의 6배가 넘는 자금을 STRC 우선주 자사주 매입에 사용했다.

회사는 동시에 비트코인 보유량도 늘렸지만, 우선주 자사주 매입 규모와 비교하면 증가 속도는 훨씬 작았다.

월요일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 공시에 따르면 Strategy는 지난 일주일 동안 2,870만 달러를 들여 비트코인 334개를 매입했다.

이에 따라 회사의 비트코인 보유량은 정확히 84만8,000 BTC로 늘었다.

같은 월요일부터 일요일까지 Strategy는 STRC 우선주 약 177만 주를 자사주로 매입하는 데 1억7,630만 달러를 사용했다.

이 같은 자금 배분 변화는 Strategy의 비트코인 전략을 자금 조달하고 구성하는 과정에서 우선주가 차지하는 비중이 점점 커지고 있음을 보여준다.

핵심 내용

• Strategy는 일주일 동안 2,870만 달러를 들여 비트코인 334개를 매입해 총 보유량을 84만8,000 BTC로 늘렸다.
• 같은 기간 STRC 우선주 약 177만 주를 1억7,630만 달러에 자사주 매입했다.
• 우선주 비중 확대는 여러 우선주의 배당 지급 주기를 매 영업일로 바꾸려는 회사의 제안과 맞물린다.
• 3분기 Strategy의 비트코인 보유량은 매도가 매입분 대부분을 상쇄하면서 약 0.2% 증가하는 데 그쳤다.

비트코인보다 STRC 자사주 매입에 더 많은 자금 배정

Strategy가 월요일 SEC에 제출한 8-K 공시에 따르면 회사는 최근 일주일 동안 서로 다른 두 가지 자금 배분 전략을 동시에 진행했다.

비트코인 측면에서는 월요일부터 일요일까지 2,870만 달러를 들여 334 BTC를 추가 매입했다.

이에 따라 전체 비트코인 보유량은 정확히 84만8,000 BTC에 도달했다.

반면 우선주 자사주 매입에는 훨씬 더 많은 자금이 투입됐다.

Strategy는 같은 기간 STRC 우선주 약 177만 주를 1억7,630만 달러에 매입했다고 밝혔다.

규모 차이는 뚜렷하다.

추가 비트코인 매입에 투입된 금액보다 우선주 자사주 매입에 들어간 금액이 훨씬 컸다.

Strategy의 자본 배분 전략을 지켜보는 투자자 입장에서 이번 수치는 회사가 비트코인 축적과 우선주 관련 기업 활동 사이에서 자금을 조정할 수 있음을 보여준다.

우선주는 현금흐름의 시기와 회사의 재무상태를 바라보는 시장의 시각에도 영향을 줄 수 있기 때문에 중요하다.

회사의 핵심 투자 서사가 여전히 비트코인 보유 확대에 맞춰져 있더라도, 실제 자금 운용에서는 우선주 관련 조치가 점점 중요한 역할을 하고 있다는 의미다.

Strategy, 우선주 배당을 매일 지급하는 방안 추진

Strategy는 이번 자사주 매입과 별도로 우선주 배당 구조를 바꾸는 방안도 추진하고 있다.

월요일 공개된 별도 위임장 자료에서 회사는 STRC, STRF, STRK, STRD 우선주의 배당을 매 영업일 지급하는 방안에 대해 주주 승인을 요청했다.

현재 STRC는 한 달에 두 차례 배당을 지급하고 있으며, 나머지 세 우선주는 분기별로 배당을 지급하고 있다.

이번 제안이 승인되면 이러한 구조가 매 영업일 배당 방식으로 변경된다.

Strategy는 이번 변경이 배당률이나 전체 지급 의무를 바꾸기 위한 것은 아니라고 설명했다.

대신 유동성을 개선하고 재투자 지연을 줄이며 가격 안정성을 높일 수 있다고 밝혔다.

주주들은 오는 10월 28일 예정된 특별 주주총회에서 해당 안건에 투표할 예정이다.

승인될 경우 STRC는 11월부터 매일 배당 지급을 시작하고, STRF·STRK·STRD는 내년 1월부터 적용될 예정이다.

실질적으로 매일 배당을 지급하는 구조는 투자자들의 현금흐름과 재투자 주기에 영향을 줄 수 있다.

Strategy는 배당률 자체는 달라지지 않는 운영상의 변화라고 강조했지만, 배당 시점을 중심으로 포지션을 관리하는 투자자에게는 의미가 있을 수 있다.

3분기 비트코인 순증가폭 크게 둔화

Strategy는 여전히 비트코인 재무전략을 대표하는 기업으로 인식되고 있지만, 최근 분기 공시를 보면 비트코인 순증가 속도는 크게 둔화됐다.

3분기 동안 Strategy의 비트코인 보유량은 약 0.2% 증가하는 데 그쳤다.

비트코인 매도가 신규 매입분 대부분을 상쇄했기 때문이다.

Strategy는 3분기 동안 비트코인 7,218개를 매입하는 동시에 5,553개를 매도했다.

그 결과 9월 말 비트코인 보유량은 84만7,666 BTC를 기록했다.

6월 말 보유량은 84만6,000 BTC였다.

즉 3분기 순증가분은 1,666 BTC에 불과했다.

이는 직전 분기와 비교하면 크게 둔화된 수준이다.

2분기에는 비트코인 보유량이 76만2,099 BTC에서 84만6,000 BTC로 증가해 약 11% 가까이 늘었다.

반면 3분기 순증가분인 1,666 BTC의 가치는 기사 작성 시점 기준 약 1억4,300만 달러로 평가됐다.

같은 기간 Strategy는 STRC 우선주 자사주 매입에도 막대한 자금을 투입했다.

회사는 3분기 동안 STRC 자사주 매입에 약 13억8,000만 달러를 사용한 것으로 전해졌다.

이는 같은 분기 비트코인 순증가 규모와 비교하면 매우 큰 수준이다.

이들 수치를 종합하면 Strategy는 비트코인 매입을 계속하면서도 최근 자본 배분에서는 우선주 관련 조치가 더 큰 비중을 차지한 것으로 나타난다.

디지털 자산 재평가로 대규모 평가이익 기록

Strategy는 비트코인 매매 내역과 함께 3분기 디지털 자산에서 잠정적으로 209억1,000만 달러의 이익을 기록했다고 밝혔다.

이 이익의 대부분은 회사가 기존에 보유하고 있던 비트코인의 공정가치 상승을 반영한 것으로 설명됐다.

이 점은 Strategy의 실적을 해석할 때 중요하다.

공정가치 재평가가 적용되면 실제 비트코인 순매입 규모가 크지 않더라도 분기 실적상 이익이 매우 크게 나타날 수 있기 때문이다.

따라서 회사의 비트코인 보유 전략을 분석할 때는 평가이익과 실제 매수·매도로 발생한 보유량 변화를 구분해서 볼 필요가 있다.

시장에서는 Strategy의 MSTR 주가 움직임도 주목받았다.

기사 작성 시점 기준 MSTR은 프리마켓에서 2.9% 상승한 164.60달러에 거래된 것으로 전해졌다.

STRC는 액면 기준인 100달러 부근인 99.45달러에 거래됐다.

같은 시점 비트코인은 CoinGecko 기준 약 8만6,063달러에 거래되고 있었다.

향후 관건은 우선주 자사주 매입과 비트코인 축적의 균형

Strategy가 우선주 배당을 매일 지급하는 방안을 추진하는 동시에 STRC 자사주 매입에 대규모 자금을 투입하면서 향후 자본 배분 전략에도 관심이 쏠리고 있다.

투자자들이 주목할 부분은 회사가 앞으로도 우선주 자사주 매입과 비트코인 순매입 사이의 현재 균형을 유지할지, 아니면 4분기에 다시 비트코인 순매입 속도를 높일지 여부다.

오는 10월 28일 예정된 주주총회 결과와 우선주 일일 배당 지급 시작 시점도 다음 비트코인 주간 매입 공시만큼 중요한 관전 포인트가 될 전망이다.